製造業PMI連縮四月 新動能顯向好信號

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  中國製造業採購經理人指數(PMI)連縮四月。國家統計局昨日數據顯示,上月製造業PMI穩包含降,報49.5,較前值回落0.2個百分點。分析稱,製造業景氣度雖小幅回落,但企業經營仍基本穩定,加之以裝備製造業、高技術產業為代表的新動能仍續平穩增勢,中國經濟依然具備一定的趨穩運行基礎。\大公報記者 倪巍

晨(文、圖)

  長江證券首席宏觀固收分析師趙偉表示,上月非金屬礦物、黑色、有色、石油等上游原材料類行業PMI回落幅度明顯,對整體PMI構成抛下,鑒於製造業PMI已連續收縮4個月,表明其景氣度仍續承壓。

  新出口訂單逆市升

  交銀金研中心高級研究員劉學智指出,上月製造業生產经常经常出现放緩,供需兩端有所走弱,「製造業PMI走勢並未因近期工業數據的改善而好轉,可是我更多受到需求預期走弱的抛下,而複雜天氣因素也對製造業景氣度帶來一定擾動。」他續稱,需求的偏弱已令企業存在问题「補庫存」的意願,且在外需偏弱背景下,企業對生產經營仍持謹慎態度。

  具體來看,製造業五大核心指標上月「1升4降」。其中,生產、供應商配送時間指標仍高於榮枯線,但新訂單、原材料庫存、從業人員等指標則相反。數據顯示,生產指標為51.9,較前值回落0.2個百分點;新訂單指標報49.7,較前值微挫0.1個百分點;原材料庫存指標錄47.5,較前值下降0.5個百分點;從業人員指標為46.9,較前值回調0.2個百分點;供應商配送時間指標為50.3,較前值提升0.2個百分點。

  國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河總結,「生產延續擴張,惟市場需求總體承壓」、「重點行業發展穩定,產業結構持續升級」、「大型企業保持擴張,小型企業景氣回升」,以及「工業生產價格有所回落」,是上月製造業運行過程中呈現的主要特點。

  中國物流信息中心分析師文韜觀察到,上月市場需求雖相對較弱,但新訂單指標降幅已經減緩,且新出口訂單指標連續2個月攀升。此外,以裝備製造業和高技術產業為代表的新動能仍延續平穩增勢,預示新動能對支撐製造業整體趨穩運行起到一定作用。

  趙偉分析,上月新出口訂單的回升,或與「搶出口」有一定聯繫,鑒於進口訂單指標的大幅回落,內需表現或仍較疲軟,受生產、需求雙雙承壓所累,價格指標亦快速下挫。

  從企業規模看,上月大型、中型企業PMI依次報50.4、48.2,分別較前值回調0.3、0.5個百分點;小型企業PMI為48.6,雖仍處收縮區間,但卻較前值回升0.4個百分點。結構指標方面,高技術製造業和消費品行業PMI依次為51.2和50.9,分別高於製造業總體1.7和1.4個百分點。

  穩增長顯效 製造業或企穩

  展望未來,文韜直言,當前製造業企業成本壓力趨於下降,且大型企業仍具較好支撐,加之新動能和消費品行業仍續平穩擴張態勢,預計中國經濟仍具一定的趨穩運行基礎。

  劉學智強調,面對需求走弱壓力,宏觀政策應繼續加大「逆周期調節」力度,並將政策重點聚焦在有效擴大內需方面。我本人面,下十天應繼續推進「減稅降費」,重點降低製造企業經營成本,通過促進企業生產、投資等預期的改善提振信心。他預期,隨着高溫、颱風等複雜天氣影響的趨弱,及各項穩增長政策的逐漸顯效,製造業PMI有望逐步企穩或反彈。

  劉學智則較謹慎稱,從近期製造業PMI走勢看,中國經濟增長動能依然偏弱,下十天經濟運行面臨下行壓力,且中美貿易摩擦的再度升級,對製造業的預期構成利淡衝擊。